期货招商是什么意思先进制造业概念股有哪些?3只先进制造业概念股上市公司解析

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  万华化学:m期货招商是什么意思di周期下行拖累业绩,耐心等待未来成长

  万华化学 600309

  研究机构:东吴证券 分析师:柴沁虎 撰写日期:2018-10-24

  Q3业绩低于预期:公司报告期内实现营业收入459.23亿元,同期货招商是什么意思比增长%;实现归属于上市公司股东的净利润90.21亿元,同比增长%;实现扣非后归母净利润84.62亿元,同比增长9.23%。Q3业绩环比Q2出现较大幅度下滑,主要原因为MDI价格和销量下跌,另一方面由于油价上行,原料纯苯、丙烷等价格上涨,原料成本压力增大。 2018年1-9月纯MDI平均挂牌价30822元/吨,同比增加18.65%;直销聚合MDI平均挂牌价23589元/吨,同比减3.72%;分销聚合MDI平均挂牌价23367元/吨,同比减3.97%。Q3聚合MDI价格出现较大幅度下跌,直销和分销MDI挂牌价格环比分别下跌7.25%和5.19%。

  下游需求不振,MDI周期下行:二季度是行业需求淡季,因此MDI从二季度开始进入下行通道。三季度旺季不旺,价格仍然延续了下跌趋势。从公布的经营数据来看,Q3聚氨酯系列产品平均售价环比下滑8.11%,销量环比下跌5.69%。展望后市,国内宏观经济形势压力较大,建筑、汽车、家电等下游需求并不乐观,国内MDI价格或持续承压。 耐心等待未来成长性显现:公司作为国内民营化工企业的领头羊,现在正处于从MDI龙头向综合化工巨头的发展道路上。当前MDI占公司盈利比重仍然很高(1-9月聚氨酯系列营收占比57.5%),由于MDI有较强周期属性,使得公司业绩波动较大。

  公司的长期发展规划正在有条不紊地进行。报告期内,集团整体上市获得证监会核准批复。吸收合并完成后,公司继续稳固在MDI的全球版图,完善聚氨酯全产业链布局。此外,公司以轻烃为主要原料规划了相当规模的石化项目,同时发展高附加值的新材料板块,随着技术进步,这些业务存在较强的关联;从下游应用来看,公司布局产品可以为汽车、建筑等领域的客户提供系列解决方案。我们认为,随着公司的快速发展,未来抗周期性将会越来越强,综合竞争优势也将逐渐显现。

  盈利预测与投资评级:暂不考虑吸收合并,我们预计公司2018-2020年营业收入分别为571.24亿元、638.82亿元和675.95亿元,归母净利润分别为112.31亿元、128.71亿元和140.32亿元,EPS分别为4.11、4.71、5.13元,当前股价对应PE分别为8X、7X、6X,给予&ldqu期货招商是什么意思o;增持”评级。

  风险提示:MDI价格大幅波动,新建项目不及预期   

  恒力股份:三季报业绩大幅预增,化纤产业链四季度有望景气持续

  恒力股份 600346

  研究机构:国信证券 分析师:王念春 撰写日期:2018-10-18

  P期货招商是什么意思TA+长丝高景气延续,主业盈利能力强劲

  今年以来受下游聚酯化纤行业景气度的持续提升,对聚酯原材料的需求量大涨,PTA产品价格与价差持续上行,8月底华东PTA价格最高达到9400元/吨。根据百川资讯数据统计,3季度PTA均价为7626元/吨(同比45.90%),PTA-PX价差均价为1767元/吨(同比89.02%)。涤纶长丝价格在原材料推动下也水涨船高,3季度涤纶POY均价为10871元/吨(同比29.83%),POY-PTA&MEG价差均价为1742元/吨(同比27.32%),在此带动之下,公司盈利创下新高。

  继续加码布局产业链,扩大行业领先优势

  公司除了炼化项目以外,近期又陆续公布新一批投资项目,其中计划建设“年产250万吨PTA-5项目”和“年产20万吨高性能车用工业丝技改项目”,建设期2年,预计在2020年前后投放产能。加上公司之前公布的150万吨乙烯、135万吨聚酯新材料、250万吨PTA-4等项目已经在有序推进当中,全部项目建成投产之后,公司将进一步强化自身的规模优势,全面提升公司的综合能力,真正实现产业链一体化的高效期货招商是什么意思生产。

  炼化项目即将落地,4季度化纤行业进入传统旺季

  公司位于大连长兴岛的2000万吨原油炼化项目已经进入建设冲刺阶段,目前第一批生产所需的原油和煤炭等原材料已经陆续到港。涤纶长丝前9月累计产量达到2467.3万吨(同比15.5%),其中9月份受原材料价格上涨幅度过高影响,产量仅为259.6万吨(同比6.0%),部分行业需求向后推迟。进入4季度纺织业传统旺季,预计涤纶长丝供需有再度紧张的可能,届时长丝与原材料的价格或将再度扩大。我们预计公司18-20年净利润分别为47.14/110.69/139.22亿元,同比增长174.2%/134.8%/25.8%,对应EPS0.93/2.19/2.76元,当前股价对应PE15.9/6.8/5.4倍,维持“买入”评级。

  风险提示:油价大幅波动;人民币汇率波动;下游纺织业需求回落。   

  宝钢股份:1月出厂价随行情下调,高溢价仍凸显竞争力

  宝钢股份 600019

  研究机构:光大证券 分析师:王凯,王招华 撰写日期:2018-12-12

  宝钢股份2019年1月大部分钢材期货出厂价显著下调。公司2019年1月多数期货产品出厂价显著下降,其中,厚板下调300元/吨,热轧下调300元/吨,酸洗下调200元/吨,普冷下调200元/吨,镀锌下调300元/吨,取向硅钢上涨300元/吨。此前公司在2018年12月已经大范围下调出厂价。这反映了公司对后期钢铁行业景气度的判断较为谨慎。

  需求走弱叠加环保限产不及预期,市场钢价走势低迷。2018年秋冬季环保限产政策同比有所宽松,执行效果亦不佳,当前高炉产能利用率并未显著下降。此外10月汽车产量同比大幅下降-9.2%,下游需求较弱。2018年11月份,Myspic国内钢价综合指数大幅下降14%,导致宝钢股份出厂价连续调低。

  公司钢材产品具备显著市场溢价,凸显高竞争力和壁垒。公司钢材产品出厂价长期显著高于市场价,近7年以来热轧平均较市场溢价685元/吨,冷轧溢价599元/吨,且越是市场价格下跌,溢价越高,表明公司产品竞争力强,具有一定壁垒。2018年12月公司热轧溢价高达905元/吨、冷轧溢价高达1084元/吨。

  优势产品取向硅钢价格逆市上涨。2019年1月公司取向硅钢出厂价逆市上调300元/吨,2017年初至今取向硅钢市场价涨幅跑赢普钢指数35个百分点。宝武合并后,公司取向硅钢产量达到90多万吨,国内市占率达到约80%左右,取向硅钢有望支撑公司盈利。

  钢铁龙头综合竞争力强,维持“买入”评级。近期公司产品出厂价受市场影响有所下调,但相比市场仍有大幅溢价,此外取向硅钢价格逆市上调亦有望支撑公司业绩。我们维持公司盈利预测,预计公司2018-2020年的EPS分别为1.02元、1.07元、1.08元。维持“买入”评级。

  风险提示:下游需求不及预期;公司治理风险;大盘波动风险等。